同意,光威的2022年业绩增长是有压力的,所以股权激励考核达到15%的增长,我觉得不错了,而且按照25年的考核,给30倍估值,可以三年翻倍,是利好,到2023业绩确定性更好
对于光威,不应该有太高的预期,复盘完后认为是一个稳扎稳打但又略带想象力的公司,属于未来优势型的企业,公司业绩增长的长期逻辑不变。这源于是否认同碳纤维应用的长期逻辑不变,公司竞争优势的不变,价值扩张周期的不变,生意属性的不变。
对于2022年的业绩,认为首先要回答以下问题:
1、T300的量是否能弥补2022年价格的进一步下降?
2、对于T800H,2022年验证性批产的量将稳定增长无疑,但等同性验证的时间节点及2022年是否放量存疑?
3、T700S/T800S募投的1000吨产线预期同2021年同增长,但包头一期的投产节点及是否放量存疑?
4、M40J/M55J应该有增长无疑。
5、碳梁的客户2020、2021年依旧为维斯塔斯,在新客户未验证/拓展的前提下,悲剧预期就应该为小幅增长,且作为毛利率仅为15%的业务,利润贡献不应做期望。
6、预浸料业务能否弥补风电预浸料业务的缺失?
我想站在一个利空尽出的角度看未来,即2022年2、3、5、6点均为否的前提下又如何?可以肯定是高速增长的逻辑不在,大概率后延,2022年的业绩注定有压力。
对照公司的股权激励计划,我认为是肯定是考虑了上述的不利因素,业绩放量只是顺延而已。
这是我对这家公司基本面和合理市值判断:如果认同以上的逻辑,按30倍的估值4年翻倍的公司,19%的年化,当前的时点或者可能因2022年业绩不及预期或市场情绪的影响在往下砸的时候,是否出手答案取决于你对上述问题的回答。
技术面的判断:前阵子的下跌顺应大盘的趋势以及一部分业绩的影响,另做一波神棍的预言:这波反弹后大概率还会回落。
$光威复材$
同意,光威的2022年业绩增长是有压力的,所以股权激励考核达到15%的增长,我觉得不错了,而且按照25年的考核,给30倍估值,可以三年翻倍,是利好,到2023业绩确定性更好