@雪球私募 @雪球创作者中心 @今日话题 今年的市场,在大部分投资者的预判中,大概率是结构性行情为主。在结构性行情中,死拿不动的深度价投,八成是不太合乎时宜的。相对来说,灵活交易和投机型的赢面会更大一些。
接下来,本文简单介绍一下市场中的交易型选手,供大家参考。
先来说说交易型选手的共同特点:
重视安全边际,买在低估值和合理估值。
选股没有板块偏好,分散持仓,均衡配置。
攻防灵活。攻得出去,守得回来。
仓位灵活。
持仓周期灵活,通常在到达目标价后就会减仓或清仓。
彼此之间的持仓相关性很小。
回撤小。
为什么交易型选手普遍回撤小?我个人认为有两个最主要的原因。一是他们懂得及时兑现盈利,过山车坐得少。二是市场不好或持仓组合表现不好时,他们会果断舍弃,或通过仓位调整来控制回撤。
那么,什么样的选手,可以算作交易型呢?
按中金的标准,双边换手率5倍以上,就算是有一定的交易色彩;换手10倍以上,被认为是偏交易型;20倍以上,是高频交易型。
我个人看法,是不太支持这样的划分。5-10倍的换手,抛开那些深度价投型,大部分的基金经理,是很容易靠近或达到这个数字的。尤其那些选股能力强、买入时机把握得好的,拿上几个月,或许股价就涨到了他的目标价,该兑现离场了。有时候买错了,表现不及预期,也得及时调仓换股。所以5-10倍这个数字,大致是偏低了一些。
我心目中的划分标准差不多是这样:
10-20倍,有较强的交易色彩。
30倍以上,妥妥的高频交易。
按这个标准来划分,市场上有哪些比较优秀的基金经理?让我们按换手率的高低,来看看江湖上几大高手的大致面貌吧。
睿扬投资,换手15-20倍,规模60亿+,收益67.59%,回撤10.47%。
仙人掌,换手15-20倍,规模35亿+,收益129.14%,回撤27.97%。
白犀资产,换手约30倍,规模约18亿,收益80.58%,回撤8.22%。
青骊投资,换手约80倍,规模约30亿,收益79.23%,回撤11.36%。
业绩是真的亮眼,回撤也控制得足够好。
附加说明几点:
一、以上列举的收益率,是指最近三年年度收益的算术平均数,非年化。
二、回撤,指近三年内最大回撤。
三、对交易型选手来说,规模是比较重要的参考因子,需要基金经理有一定的规模自控力。
四、多位交易型经理表示,选股贡献他们业绩的7-8成,其次才是择时和交易带来的收益。所以,规模是投资人需要重点考量的一个点,但不应该是考量的第一出发点。
五、睿扬,此处单指彭砚总管理的产品。
六、青骊,此处单指刘淼总管理的产品。
以上几位大侠,都是血气方刚的年青人,没有一位是老一代的成名剑客,这真是江湖代有才人出,一代新人换旧人。