月度数据短期波动并不代表行业景气度已出现较大变化，后续趋势仍待持续观察。 当前CXO订单需求依旧旺盛，产能扩张趋势稳定，CXO赛道仍保持其优秀的成长性和较强的业绩确定性。

在我看来只是最近的市场确实是情绪化主导的太严重了，你可以观察一下除了电新板块，其他行业板块同期都出现了很大的回调，市场已经不健康了，但是未来如果市场修复的时候，反弹速度最快的还是会像药明、凯莱英这种确定性比较高的企业，医药行业医疗行业好的标的不多，为数只有几个，珍惜价格便宜的CXO吧

我奔钱来的，我的目的很明确

康德订单很好的，3季度合同负债好像是25亿，以为着明年80亿的业绩，康德的业务大部分吃国外的，国内医药竞争激烈又不关他事，恒瑞找康德搞研发，想插队，康德都不想理恒瑞，最后恒瑞只能自己搞研发，cxo吃的还是工程师红利，人工比国外扇子，这个优势未来几年就是优势，药名的技术不比国外弱，搞不好要做第一的，恒瑞那种歪货的研发能力放到国际舞台屁都不是，但是目前不推荐你买，情绪很大

医药基金大部分集中在cxo里交易波动加大。高瓴这个位置减持没什么问题，高瓴这次不止减持医药板块，新能源也有减。九月一级市场融资下降，但是十月数据是符合预期的。cxo大部分公司接下来的业绩是有保障的。现在这个位置有的公司弹性挺大的了。

不急兄弟，慢慢玩，日子还长

可以确定的是行业预期的变化，首先是创新药和医疗器械的医保谈判和集采带来的预期，引起了二级市场缺少全球原创能力医药企业的估值持续下跌,然后是香港IPO市场的持续冷淡，最近已传导到了中早期一级投资市场。高领的减持可以看作风向标，药石的三季报炸响了第一颗雷，虽然说有些国外营收占比高的业务不受影响，但在预期发生改变情况下，只会是跌多与少的问题，建议你不碰，

因为估值过高，且三季报没有整体超预期的成绩，用dcf的模型分析，预期的下降带动分子段下降，造成整体估值的下降。所以存量资金为主的市场里被抛弃了，但是cxo虽然估值过高，短期面临杀估值的风险，但未来的景气预期还在，不存在逻辑杀。

下跌起来，各种利空的声音就来了，大部分是说高瓴资本减仓，融资降低等等，但本质上我认为是市场交易风格的影响，cro相比较其他板块今年表现并不差，某种程度上说也有补跌情绪，当前回调更多是机会而非风险。

我来说一下吧，也持有好久了，除开博腾股份外，另外的国际收入占比都是86%左右，国内市场做不做无所谓的，都是随着国际大药企增长而增长，逻辑没有啥问题，单纯杀估值，年底机构资金结算，很多票情绪低迷是常态，耐心等待明年估值切换。