$格力电器(SZ000651)$ 格力2023年年报披露工业制品营收同比增长31.63%。乍一看，哇塞，喜大普奔！董姐终于等来了第二个年营收超过100亿的事业群。而且工业制品过去两年的营收增长分别是2022年137.88%和2021年38.60%，2023年又是增长超过30%，董姐终于看到了空调之外另一个营收高速增长的事业群。然而董姐本人真是这么看吗？
工业制品营收增长不是靠产品的热销
我们知道工业制品的营收中包含盾安环境（以下简称盾安） $盾安环境(SZ002011)$ 的营收。通过查阅盾安2023年的财报，我们得知盾安2023年全年的营收是113.8亿元，上半年的营收是55.73亿元。董姐在2022年年报中披露从2022年4月30日开始将盾安纳入格力报表合并范围，并于2022年年报的198页披露当年合并入格力的盾安营收。
通过详细阅读2023年年报，我们发现2023年盾安全年的营收合并入格力的年报。相比之下，2022年盾安只有5到12月的营收合并入格力的年报。因此我们判断2023年工业制品营收的增长主要来自盾安并入格力报表的增加额（见上表），而增加额主要来自2023年并表的月份比2022年多。
判断工业制品的增幅看盾安
工业制品是否能成为董姐的第二增长曲线主要看盾安在被格力控股后是否能保持快速增长。盾安2024年一季报显示营收同比增长7%，小于去年同期的21%。盾安的友商三花智控2024年一季报营收同比增长13.4%，同样小于去年同期的18.2%。尽管产业在线数据显示2024年至今冰箱冷柜排产同比增长超过20%，但从三花和盾安的一季报来看，年营收增长要想超过30%，估计非常困难。
格力在2023年财报中披露其他工业品如凌达压缩机、凯邦电机、新元电子的营收同比2022年并没有大幅增长，甚至还有下跌。
这么看，现有工业制品的营收在短期内不会持续每年至少30%的增幅成为董姐的第二增长曲线。我们在在建工程里也没有发现董姐对现有工业制品企业有增产投资。新增的“珠海电子元器件工程”是珠海格力电子元器件有限公司，主营产品为半导体功率器件。是否并入工业制品并且为董姐贡献营收增长，那就要看之后的财报了。