给某公司当了一段时间顾问，觉得有后患，同时这老板对外不诚信，就及时抽身了。原因很简单，项目（不能对外出售）投入近1.5个亿，融资0.8亿（正规渠道融不到，年化15%-24%），其他大部分是负债。投入运营后租金收入远不能覆盖利息，无法还本付息暴雷是迟早的事。

联想到复国际，想看看其重资产、低现金流的资产占比多少。

本人持有复药，其股价深受大股东减持的困扰，唇亡齿寒，关注下复国际主要的经营实体 上海复星高科技(集团)有限公司 持有的地产状况。

一、投资性房地产

22年增长279亿元，大部分是外滩复星中心，从公布的外滩复星中心22年经营数据看，收入是无法覆盖利息支出的。从这也可以推测到其他资产的收益状况不会很乐观。

要关注这个指标，以80%权益计算，这在复国际2022年末的账面净资产中占的比重达40%。考虑到后续开发的外滩二期、其他卖不出去被迫转为投资性房地产的商业楼盘以及复星高科以外实体持有的，这个数值将会越来越恐怖。

好消息是2023一季度出现35亿元的下降.

二、房地产开发

另外还有旅文下的丽江、太仓两块房地产开发项目。

开发产品中，应该有几块建成几年但卖不动的。 考虑到外滩二期、在开发项目后续的投入，在目前房地产市场极度不景气的情况下，能挣多少钱已经无所谓了，如何尽快去化，是个严峻的考验。

三、现在明白去年复国所面临的困境之原因了。有这两个现金流吞金兽在， 现在期望复国尽早启动对复医的增持也不现实。如果上述两个科目的余额通过出售能下降40%-50%，同时其四大业务板块能保持正常，不再乱投入，郭广昌不再转移资产，复国才能真正摆脱资金困境。