鹏华酒周周观24年第18期(20240517)

鹏华酒周周观24年第18期(20240517)

鹏华酒ETF（512690）及酒LOF（160632/012043）

本周市场，主要还是在演绎政策驱动下的房地产带动的泛金融板块上涨，房地产作为主要支柱产业，在股市中直接影响，银行和保险的估值体系，银行主要是房地产行业的债权（对公房地产企业的流动性贷款、个人的房贷），保险主要是房地产的股权（持有房地产的股权），前期的房地产的低迷直接影响了到，对于银行和保险的资产质量的担忧，近期的对于房地产行业的政策的变化，对于房价行业的负面情绪进一步大幅恶化进行纠正，但对于房价已经房地产拿地、开工的下滑的趋势的纠正，还有待时间检验政策的效果，当然对于资本市场股价可以有所正面反馈。周五的政策低于前期的小作文的力度，政策效果有待检验，但不妨碍房地产链持续反弹。

生活必需品开始涨价，据经销商透露，康师傅方便面5月份要涨价，厂家业务员已经开始口头通知，进行预热。此次涨价会覆盖康师傅方便面“全线产品”。至于涨价的由头，则是“配方升级”。

据中国酒业微信公众号，五一期间头部酒企销售势能较好，茅台动销良好，五粮液、泸州老窖、汾酒等销售稳健，区域酒省内结构升级趋势延续。白酒即将进入端午销售旺季，建议关注渠道数据验证动销。

酒类：线上销售额增长，白酒集中度降低、啤酒集中度提升

2024年4月阿里系酒类行业线上销售额达8.3亿元，同比增3.9%。销售量同比增2.1%，销售均价同比增1.7%。4月子行业白兰地销售额表现相对较好，同比增24.8%。国产白酒类线上销售额占比最高，达63.8%。白酒行业头部品牌集中度环比-24.1pct至47.9%，啤酒行业头部品牌集中度环比+6.9pct至29.6%。

食品：线上销售额下降，休闲食品集中度降低、粮油速食集中度提升

（1）休闲食品：2024年4月阿里系休闲食品行业线上销售额达26.6亿元，同比降11.2%。拆分量价来看，销售量同比增5.8%，销售均价同比降16.2%。分子行业来看，2024年4月子行业中奶酪零食表现较好，同比增5.6%。休闲食品行业头部品牌集中度环比-1.8pct至11.0%。

（2）粮油速食：2024年4月阿里系粮油速食行业线上销售额达22.5亿元，同比降8.5%。拆分量价来看，销售量同比增8.3%，销售均价同比降15.5%。分子行业来看，2024年4月干货类表现较好，同比增12.3%。粮油速食行业头部品牌集中度环比+1.7pct至13.1%。

房地产政策的变化，影响对于潜在经济增速的判断，从而影响对于未来消费复苏进程的判断，对于酒类板块估值有提升有益。

市场行情回顾：

个人观点：

酒类板块小级别反弹，看汇率变化

酒类板块中级别反弹，看政策预期

酒类板块大级别反弹，看经济数据改善。

细分板块：

本周酒类各子版块微涨。

个股：超跌个股补涨

北上资金：

本周，本周市场大盘动荡向上，北上资金有所流入，北上资金占酒类板块占比为5.51%保持不变。估计吸引到房地产带动的大金融板块上了。

估值水平：

中证酒估值为24.48，近三年估值分位数4.64%，近五年估值分位数2.76%，近十年估值分位数18.92%，五粮液估值为19.14 ，贵州茅台估值为227.76，洋河股份估值为 14.28，山西汾酒的估值为27.08。