近期A股走势纠结，明显弱于港股，可能还是跟资金供应有关。我们都能理解，散户和基民大概不会再往A股里大额打钱了，所以A股主要资金来源还是“国家队”和外资。我们看到，3月份之后，沪深300系ETF就不怎么被净申购了，甚至近期还有小幅度的净赎回（图1），这是之前“国家队”入市的主渠道，说明近...