先别算，走一步看一步！来个90亿就好，比去年增长50%，高管又不能行权，省一笔！气shi他们，让你们昨晚不说清楚！

$正邦科技(SZ002157)$  表格不错，其中数据讨论清楚了，正邦的未来业绩就会非常清晰了。个人认为出栏需要大的调整：
3月之后的出栏，应该是以3月为基础逐月递增，5月6月的200万出栏是非正常的，是公司在去年11月12月仔猪价格的低谷期外购了大量（估算是100W左右）仔猪形成的，7月之后的出栏（对应1月开始的投栏）因为没有外购，又恢复到自然增长，具体月增加值不好估算，拍脑袋可能为10W+。

这就是公司在各种交流中反复强调11月12月投栏和1月2月投栏数据的原因，即想给市场一个好的预期，又通过玩文字游戏来隐瞒一部分事实。凡是关注过1月2月投栏数据问答历史的投资者，都应该知道这个文字游戏具体指什么——就是各160万还是共160万。现在个人判断实际情况是共160W。
这是一个非常关键的问题，这即是客观真实展现正邦经营情况的突破口，也是公司董秘在投资者再三追问下也不敢澄清，只敢复制粘贴玩文字游戏的真实原因。具体分析如下：

从公司在最新交流纪要中把"3月投栏恢复到200W"这句话去除掉，就可以看出。本来公司指望3月外购大量仔猪充出栏，从而把这个文字游戏背后的窟窿堵上，同时也是保证Q3的总体出栏更好看一些。这个窟窿具体就是在淘汰低效母猪的同时，公司的自繁猪仔增长缓慢，实际月产仔到3月结束时也只是勉强达到100W+。
因为21年Q1的自繁出栏为165W=育肥出栏200W-淘汰母猪35W，加上20年Q3的仔猪出栏105W，则不含死淘率的20年Q3的自繁总投栏是270W，月均90W。以此推算20年Q4的自繁月均投栏应该在100W左右，所以说11月12月的200W投栏里面有100W的低价外购仔猪。21年1月2月因为公司所说的那些因素，自繁月投栏又降低到80W左右的水平，所以3月总投栏如果不外购，根本不可能接近200W。
而目前公司已经不敢再提3月投栏200W的原因：正是3月仔猪价格依然居高不下，为1500元左右；而生猪期货给出的9月价格指引也低于预期，在26元附近。所以公司3月不敢再冒险外购仔猪了。因为1000的仔猪价格对正邦而言，和当前的自繁成本差别不大，这样育肥的完全成本已经是接近22。而1500的仔猪价格，意味着育肥成本还要再增加4元到26元，正邦管理层已经不敢赌7-9月的价格能大大高于26元了。

综上而言，很多长期持有正邦的投资人认为正邦管理层有诚信问题是客观存在的。之所以有这样的问题，就在于正邦大股东希望通过释放良好预期来提振维护股价，因为他巨额质押股份把资金投入到上市公司激进扩张，股价暴跌会导致融资出现问题。其实被称为PPT的新希望也存在同样问题，所以近两季的财报和股价跌幅也同样难看。
但正邦实际的经营能力和天邦、新希望其实并没有差太多，只是和牧原、中粮这样完全自繁自养的公司存在巨大差距，这一点也为最近两季的财报所证明。通过上面的数据分析可知，正邦在自繁成本上和天邦新希望类似，远远落后于于牧原和中粮。
但是在自繁出栏数量上，实际已经坐稳老二的位置达到了月均自繁产仔100W+。而牧原以外的其它猪企业在21年Q1结束的当下，离这个目标还都有很远的距离，差距最小的新希望估计都只有50W左右。考虑到巨资从海外引进的种猪即将发挥作用，自繁猪仔的增长趋势应该是不可逆了。随着自繁猪仔的不断增长，成本端应该也会有所下降，至少能够保持稳定。

从这一点看，正邦股票在大股东定增价格以下，应该是有一定的投资价值的，至少确定性其实是比较强的。当然这种确定性和合理预期的前提，肯定是要看穿正邦管理层在投资者交流中的各种文字游戏或者说是谎言。

纪要里说一季度养殖完全成本21至22，为什么表格里员22.5？

刚我又打电话问了 是1月2月各150万

按照正邦尿性，上半年出栏30%，那就是600万头，Q1已经完成250多万，Q2应该在350万左右，不要报太高期望。

4月份应该没有这么多出栏吧

虐我千百遍爱你 她在花丛中笑 你的计算器是卡西欧的吗？改变超算才行。

楼主真的坚强。

你这个图主管因素太多了

总会有惊喜的